2008年 ヘッジファンド管理市場の動向

第三者によるヘッジファンド管理の動きが急速に広がっています。しかし、ヘッジファンド業界が激しく変化する中、その管理者は経営および業務上の様々な重要課題に直面しています。

ヘッジファンド管理者の役割は進化し続けており、「ファンド管理」を商品化する動きも拡大しています。ファンド側は管理者に対して運用資産の拡大や報告能 力に加えて、ミドルオフィス機能の強化、担保管理、リスク報告、さらにはコンプライアンスサービスの提供も期待しています。一方、管理者は急成長するファ ンド・オブ・ファンズ管理市場でのシェア獲得を目指してサービスや商品の強化を進めています。セレント最新レポート「2008年 ヘッジファンド管理市場の動向」は、ヘッジファンド管理のトレンドやその原動力について幅広く論じています。

ヘッジファンド業界の持続的な成長は、ヘッジファンド管理市場の資本拡大の最大の要因となっています。競争の激化に伴い、ヘッジファンドの大部分はバック オフィス機能を維持する負担を解消し、トレーディングやアルファ創出といったコア業務にリソースを配分する手法をとっています。さらにファンドがますます 複雑になり、資本源が変わりつつあることも、管理の外部委託を促す環境を作り出しているといえるでしょう。

ヘッジファンドにおけるアルファとベータの区別や競争の激化を背景に、ファンド側がアルファ創出を提案することは一段と難しくなっています。また、ファンドが複雑化したことで管理者はさらに大掛かりなビジネスモデルの採用を余儀なくされてい ます。現在、ファンド管理者はミドルオフィス分野で様々な付加価値サービスを提供しています。商品や戦略の複雑化は、管理者が提供する従来のサービスにも 直接影響を及ぼしています。管理者は新たな商品や戦略を十分に理解し、それに応じて評価能力を向上させる必要があります。さらに、年金基金が投資先ファン ドの透明性向上を求めており、管理会社は報告書の水準を引き上げています。

業界のニーズに応えるため、ファンド管理者はテクノロジー、組織、人員といった業務インフラや地理的基盤の見直しを進めています。ヘッジファンドはサービスプロバイダーの選別を厳しくしており、管理者側のリスク管理・抑制体制に注目が集まっています。ファンドマネジャーがサービスや業務の質を重視するにつれ、価格感応度や価格への圧力は低下しています。

「ヘッジファンド業界全体として、管理分野は今後さらに二極化が進むでしょう。現在ヘッジファンドの法人化が進んでおり、最終的に市場は大規模なマルチサービス管理者と新興ファンドや独立系ブティック型ファンドにサービスを提供するニッチプレイヤーの2つに分割されるとみられます」とセレント証券プラクティスのアナリストでレポートの共同執筆者でもあるイザベル・シャウエルテは述べています。

本レポートは17図と6表を含む全48ページで構成されています。